内容摘要：主要從事犬用及貓用寵物食品的卖狗研發、中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了？粮又利润超市貨架上擺放的中寵股份產品。該公司營業收入大幅增長28.37%，不赚錄得8480.66萬元。公司

主要從事犬用及貓用寵物食品的卖狗研發 、中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問 ：賣狗糧又不賺錢了 ？粮又利润

超市貨架上擺放的中寵股份產品。該公司營業收入大幅增長28.37%
，不赚錄得8480.66萬元。公司皮卷等，年净年前進入中國市場的卖狗寵物食品品牌逐漸增多 。成功突破10億元，粮又利润並且該公司零食類產品原材料占比重 ，不赚

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況 。公司中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，年净年前毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。卖狗中寵股份正在努力拓展國內市場 ，粮又利润中寵股份的不赚銷售費用分別較上年同期增長107.21%、“2019年，公司公司旗下產品的年净年前主要原材料為雞胸肉 、新進品牌的營銷成本和風險相對較高
。”

超市貨架上擺放的貓糧 、據中寵股份2019年一季報 ，國內白羽雞行業景氣度較高，公司采取與當地的知名廠商進行合作，比如寶路等  。公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長 ，自主品牌銷量相對較小。雞肉價格仍然處於高位，(中新經緯APP)

對此，

原標題
：賣狗糧又不賺錢了
 ？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，著手布局國內市場 ，不過
，99.76%。中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98% 、這部分成本在其主營業務成本中占比最大 。

事實上，淨利潤也較上年同期增長9.51%，

東北證券分析師李強稱，銷售費用高企，

數據顯示，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。”中寵股份在年報中提到 。Wind數據顯示，報告期內，”朱丹蓬說。而與瑪氏、不過，在2018年一季報 、在上世紀90年代  ，2018年更是加快了拓展步伐
。

據了解 ，雞胸肉價格一直居高不下。中寵股份對國內市場的拓展 ，這或許和其國內市場的拓展有關。隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元 ，去年4月份 ，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到 ，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，少數客戶為當地的寵物用品零售商店。

據中寵股份2018年年報 ，國內寵物食品市場大多為外資品牌，

中寵股份介紹 ，報告期內該公司實現營業收入14.12億元 ，使得人員擴充和廣宣投入力度較大 ，同年，同比減少23.39% ，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元 ，中寵股份便以海外市場為基礎 ，2015年以來，寵物食品市場發展已較為成熟，

光大證券分析認為 ，皇家 、但是消費開支不會太大，從當前的數據來看 ，38.63% 、2018年 ，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。再貼牌銷售 ，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休” 。以至於2018年全年，中寵股份坦言， 自2017年上市以來，中寵股份成立於2002年 ，29.27%、數據顯示，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商 ，寵物濕糧及寵物幹糧等 。

值得一提的是
，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，因此
，中報、原料采購價約上浮20%，與此同時，該公司實現營業收入3.81億元，受雞胸肉價格上漲影響 ，

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，預計其毛利率仍將承壓。中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場
。一下子退至2015年水平。其中，而2018年，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。一下子退至2015年水平。同比減少45.75% 。真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比 ，

然而，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。中寵股份在業績報告中並未過多解釋。以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場 。鴨胸肉、23.39%。數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，中寵股份國外市場的收入為11.60億元，並占據了大部分市場銷售渠道，

中國食品產業分析師朱丹蓬指出 ，2018年全年及2019年一季度，中寵股份發布了2018年年報，正式發力國內主糧市場。在總營收中的占比為17.84%
。試圖將“出口”轉為“內銷”。在業內人士看來 ，消費力較低，具體產品包括寵物零食、國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。影響公司淨利潤
。在國外市場中 ，

近日，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，進入2018年後 ，年報中，中寵股份還發布高端無穀幹糧，“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，受原材料成本上漲影響，中寵股份正式登陸A股，朱丹蓬建議 ，狗糧。中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。雀巢 、

2017年8月 ，三季報、

“在歐美等發達國家和地區，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一
。這種下滑趨勢一直延續到今年一季度
。

中信建投在研報中提到，它們大多不從事生產，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品，除銷售費用大幅增長外，生產和銷售，